지방재정공제회, 올해 목표수익률 4%대…주식 줄이고 대체 늘린다

[이데일리 김성수 기자] 한국지방재정공제회(이하 공제회)가 올해 전체자산 목표 수익률로 작년 성과보다 높은 4.02%를 내세웠다.

공제회는 이를 위해 주식 비중은 단계적으로 축소하는 반면 현금흐름을 창출하는 대체 대출형자산 비중을 확대할 계획이다.

2030년 ‘자산 2조·회원사업비 1000억’ 목표

5일 금융투자업계에 따르면 한국지방재정공제회의 올해 전체자산 목표 수익률은 4.02%로 집계됐다. 작년 수익률보다 0.58%포인트(p) 높아진 수치다.

한국지방재정공제회의 작년 한 해 수익률은 3.44%로 집계됐다. 단기자금 포함 수익률은 3.46%다.

(자료=한국지방재정공제회)

다른 주요 공제회인 △한국교직원공제회(11.1%) △대한지방행정공제회(9.1%) △군인공제회(손익계산서 기준 7.2%, 포괄손익 기준 7.3%) △대한소방공제회(7.13%) △노란우산공제(6.02%) △경찰공제회(6.0%) △과학기술인공제회(5.89%) △건설근로자공제회(4.61%)와 비교하면 수익률이 상대적으로 낮은 편이다.

한국지방재정공제회는 전국 지방자치단체 상호 간 재정상의 어려움을 해결하고, 지방재정 발전을 위해 설립된 특별법인이다.

△재해복구 사업 △공공청사 정비 사업 △지방 관공선(국가가 행정목적으로 소유·관리·운영하는 선박) 사업 △손해배상 공제사업 △회원지원 사업을 효율적으로 추진하기 위해 설립됐다.

공제회는 오는 2030년에 자산 2조원, 회원지원사업비 1000억원을 달성하겠다는 ‘2030 비전 목표’를 갖고 있다.

감사보고서를 보면 회원지원사업비는 작년 말 기준 13억809만원으로 적혀 있다. 또한 공제회 자산 규모는 작년 말 기준 1조1236억원(단기자금 865억원, 중장기자산 1조371억원)이다.

‘단기자금’이란 공제회와 연기금 등의 자금운용 과정에서 일시적으로 발생한 대기성 자금을 말한다.

올해 공제회가 목표한 자산 규모는 1조1651억원으로 작년 말보다 3.7% 높다. 단순 계산하면 전체자산 수익률 3.7%를 달성할 경우 올해 목표한 자산 규모를 달성할 수 있다는 뜻이다.

그러나 전체자산 목표 수익률을 이보다 높은 4.02%로 정했다는 것은 자산 목표치를 계획보다 빨리 달성하겠다는 뜻으로 읽힌다.

공제회의 올해 전체자산 목표 수익률(4.02%)은 세부적으로 △단기자금 2.70% △중장기자산 4.12%로 구성된다.

대체비중, 작년比 3.8%p 확대…주식 4.5%p↓

다만 공제회는 올해 전체자산 예상수익률이 4.39%로, 목표치(4.02%)를 0.37%p 앞지를 것으로 보고 있다. 세부적으로는 △단기자금 예상수익률 2.44% △중장기자산 예상수익률 4.56%로 추산했다.

단기자금보다는 중장기자산 수익률(예상)이 목표치를 0.44%p 웃돌 것으로 본 것. 특히 각 중장기 자산별 예상수익률을 보면 △주식 7.14% △대체투자 4.22% △채권 3.87% 순으로 돼 있다. 주식에서 가장 높은 수익을 낼 것으로 예상했다.

그러나 공제회는 향후 주식보다는 대체투자 비중 확대에 ‘방점’을 두고 있다.

(자료=한국지방재정공제회)

올해 자산군별 세부 목표비중을 보면 △단기자금 9.0% △중장기 자산 91.0%로 나뉜다. 중장기 자산의 세부 비중(목표치)은 △대체투자 53.6% △채권 26.1% △주식 11.3% 순이다.

작년 말 자산배분과 비교하면 주식 비중은 종전(15.8%)보다 4.5%p 줄어들고, 대체투자 비중은 3.8%p 늘어나게 된다.

작년 한 해 주식에서 발생한 수익률이 16.95%에 이르는 만큼 국내주식은 전술적 투자를 활용한 적극적 수익실현에 나서며, 해외주식 자산에 대한 비중을 확대한다.

반면 대체투자의 경우 올해 현금흐름 창출이 뛰어난 수익형 자산(대체 대출형자산) 비중을 확대할 계획이다. 대체자산 자금집행 일정을 고려해서 주식 비중은 단계적으로 축소할 예정이다.

특히 공제회는 지분형·대출형 대체투자 자산에 분산투자해서 투자 안정성을 높일 예정이다. 또한 시장 변동성 활용을 위한 기회추구형(Opportunistic) 투자를 확대할 계획이다.

‘기회추구형’은 불확실성 속에서 잠재적 고수익을 얻을 기회를 포착하고 실행하는 데 중점을 두는 투자 방식이다. 성장과 혁신을 목표로 새로운 사업이나 투자 기회를 적극적으로 모색한다.

주로 스타트업 창업이나 기회추구형 크레디트 같은 투자 전략에서 사용된다. 예컨대 ‘기회추구형 크레디트’는 기업 인수합병(M&A), 자본 재조정 등 일시적 자금 수요가 있는 우량 기업에 투자해서, 상대적으로 낮은 위험으로 중수익을 추구한다.

채권의 경우 올해 목표비중(26.1%)이 작년 말(26.7%)보다 소폭 줄어든다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 및 가계부채에 따른 신용위험을 경계해서 분산투자에 나선다. 업종별·만기별·종류별 분산투자를 해서 포트폴리오 안정성을 강화한다.

단기자금은 사전적 현금 유출입 파악을 통해 적극적으로 관리하고, 머니마켓펀드(MMF)를 활용한 분산효과를 극대화한다.