‘쩐의 전쟁’ 치닫는 고려아연 분쟁…MBK vs 해외자본 맞대결 되나

[이데일리 마켓in 허지은 기자] 고려아연(010130)과 국내 사모펀드(PEF) 운용사 MBK파트너스·영풍 간의 경영권 분쟁이 진흙탕 싸움으로 치닫고 있다. 자금력을 앞세운 MBK파트너스가 지분 확대에 나선 사이 최윤범 고려아연 회장 역시 해외 사모펀드와 기업, 정치권을 오가며 우군 확보에 열을 올리고 있다. 현재 66만원으로 진행 중인 공개매수 가격을 추가로 높일 가능성도 커지고 있다.

김병주 MBK파트너스 회장(왼쪽), 최윤범 고려아연 회장(오른쪽) (사진=각 사)

21일 투자은행(IB) 업계 및 재계 등에 따르면 고려아연은 MBK파트너스·영풍의 공개매수에 대응하기 위해 분주하게 움직이고 있다. 최 회장을 비롯해 최내현 켐코 회장, 최주원 아크에너지 대표 등 최씨 일가는 일본과 호주 등 아시아 지역 네트워크를 총동원해 사모펀드와 기업 등을 만나고 있다. 아크에너지는 고려아연의 호주 법인이다.

MBK파트너스는 영풍과 손잡고 2조원을 들여 고려아연 지분 확보에 나섰다. 지난 13일부터 오는 10월 4일까지 주당 66만원에 고려아연 주식을 공개매수 중이다. 공개매수 저지를 위해 대규모 현금을 투입해야 하는 고려아연 입장에선 자금 지원에 나서줄 우군이 절실한 상황이다.

고려아연의 백기사로는 손정의 회장이 이끄는 일본 소프트뱅크가 거론되고 있다. 최 회장은 추석 연휴 기간인 지난 17일 일본 도쿄로 출국해 현지 기업들과 사모펀드와 미팅을 한 것으로 알려졌다. 고려아연은 신재생에너지와 수소, 이차전지 소재 등을 필두로 한 ‘트로이카 드라이브’를 신성장동력으로 삼고 있는데, 이 과정에서 소프트뱅크와 인연을 맺은 바 있다.

국내 금융사가 고려아연의 우군으로 등장할 거란 전망도 나온다. 전날 한국투자증권이 고려아연 측의 백기사로 결정됐다는 보도가 나오기도 했다. 한국투자증권은 즉각 사실무근이라며 반박에 나섰지만, 경영권 방어를 위해 고려아연이 가용한 모든 방법을 동원하고 있는 만큼 국내 기업 중 재무적 투자자(FI)나 전략적 투자자(SI)가 나올 가능성도 있다.

양측은 여론전에서도 치열한 싸움을 벌이는 중이다. 지난 19일 MBK파트너스가 영풍과 함께 기자간담회에서 “고려아연의 순현금 규모가 올해 말 마이너스(-) 440억원의 순부채로 전환될 예정”이라고 밝히자 고려아연은 같은 날 오후 즉각 자료를 내고 “이는 사실이 아니다”라고 반박했다.

그러자 MBK파트너스는 다음날 총 4개의 반박자료에서 △고려아연의 재무건전성 악화 △2019년 이후 고려아연 38개 투자사 중 30개 순손실 △원아시아파트너스 대규모 투자 및 손실 △이그니오홀딩스 투자 관련 의혹을 짚었다. 통상 바이아웃 딜에서 언론 노출을 꺼리는 사모펀드의 특성상 MBK파트너스의 행보가 이례적이라는 평가가 이어졌다.

그사이 고려아연은 정치권을 중심으로 여론 확보에 나섰다. 서범수 국민의힘 의원은 전날 국회에서 울주군수, 울주군의원 등과 기자회견을 열고 “이미 한차례 국부 유출 논란을 겪었던 MBK파트너스에 대해서 중국을 비롯한 해외 매각을 특히 경계한다”고 공개매수에 반대 입장을 표명했다. 김두겸 울산시장 역시 “고려아연 경영권이 MBK로 넘어가면 대한민국 기간산업의 미래 근간을 좌우할 수 있다”고 밝힌 바 있다.

시장에선 공개매수 가격이 상향 조정될 가능성을 높게 보고 있다. 공개매수가(66만원)보다 시장 가격이 더 높게 형성되면서 개인 투자자들 입장에선 공개매수에 응할 유인이 사라져서다. 고려아연 주가는 지난 20일 전일 대비 3.96%(2만 8000원) 오른 73만 5000원에 거래를 마쳤다. MBK파트너스는 지난해 한국앤컴퍼니 공개매수 당시에도 매수 가격을 기존 2만원에서 2만 4000원으로 높인 바 있다.

고려아연이 우군 확보에 성공할 경우 가격을 높여 공개매수 역공에 나설 수도 있다. 최 회장은 지난 19일 임직원에게 보낸 메시지를 통해 “온 힘을 다해 MBK의 공개매수를 저지할 것”이라며 “싸움에서 우리가 이길 것으로 확신한다. 고마운 분들 덕분에 이기는 방법을 찾아낼 수 있었다”고 밝히기도 했다.