파라다이스, 더딘 中 수요 회복…목표가↓-KB

[이데일리 이용성 기자] KB증권은 4일 파라다이스(034230)에 대해 영종도 카지노의 경쟁 심화와 중국 VIP의 회복 속도가 더딜 것이라고 밝혔다. 투자의견은 ‘매수’, 목표가는 1만7000원에서 1만4000원으로 17.6% 하향했다. 전 거래일 종가는 1만460원이다.

(사진=KB증권)

이선화 KB증권 연구원에 따르면 홀드율 부진이 지속되는 가운데 지난 3월 오픈한 인스파이어 카지노가 공격적인 마케팅을 전개하면서 인천 영종도에 위치한 카지노 간 경쟁이 심화되고 있다. 11월 누적 일본 VIP 드롭액은 2019년 11월 누적 대비 128.6% 회복하며 고성장세를 이어가고 있으나, 높은 기저로 인해 추가적인 성장이 부담스러운 상태에 직면했다.

중국 VIP 회복 속도가 중요한데, 중국의 대규모 경기 부양책으로 인해 카지노 업황은 개선될 것으로 예상하나, 중국의 해외여행 수요 회복 및 비자 발급, 영종도 카지노의 경쟁 심화 등을 고려할 때 단기간 내 가파른 회복이 이뤄지기는 어려워 보인다는 게 이 연구원의 설명이다.

그러나 이 연구원은 중장기적으로는 영종도 카지노 클러스터화로 시장 규모가 커질 것으로 기대했다. 특히 중국 VIP 트래픽과 드롭액이 과거 수준으로 유의미하게 회복된다면 파라다이스 워커힐 사업장의 생산능력(Capa) 증설 효과가 더욱 부각될 것으로 전망했다.

또한, 이 연구원은 “파라다이스는 2028년경 장충동 본사 부지에 5성급 플래그십 호텔 오픈을 목표로 하고 있는데, 증가하고 있는 한국 인바운드 여행 수요와 글로벌 럭셔리 호텔·리조트 그룹의 한국 호텔 산업 진출을 고려할 때 파라다이스의 프리미엄 호텔 사업은 신성장동력이 될 것”이라고 전했다. 이어 “다만 신규 호텔 사업의 안정화 기간까지 잉여현금 흐름에 부담이 될 수 있어 적극적인 주주 환원 정책은 기대하기 힘들다”고 덧붙였다.