[마켓인]상장 채비 나선 퓨리오사AI…리벨리온·사피온 출격 시점은

[이데일리 마켓in 허지은 기자] 퓨리오사AI가 상장 주관사를 선정하며 기업공개(IPO)의 신호탄을 쏘아올렸다. ‘인공지능(AI) 반도체 팹리스 삼대장’으로 불리는 리벨리온, 사피온 중 가장 앞선 단계다. 세 회사 모두 상장 이전 유니콘(기업가치 1조원 이상 비상장사) 등극이 점쳐지는 가운데 ‘파두 사태’ 이후 적자 기업에 대한 상장 심사가 깐깐해지고 있다는 점은 변수가 될 것으로 전망된다.

‘삼대장’ 중 앞서 나가는 퓨리오사AI

16일 투자은행(IB) 업계에 따르면 퓨리오사AI는 최근 상장 주관사로 삼성증권과 미래에셋증권을 선정했다. 지난 2월 국내 주요 증권사에 입찰제안요청서(RFP)를 송부한 지 두 달여만이다. 대형 증권사 7곳이 경쟁프레젠테이션(PT)을 진행한 가운데 2개 증권사가 주관 업무를 따냈다. 상장 시점은 구체화되진 않았지만 2025년 상반기가 될 것으로 보인다.

퓨리오사AI는 지난 2017년 설립된 AI반도체 팹리스 스타트업이다. 미국 반도체 기업 AMD와 삼성전자 메모리사업부 출신 백준호 대표가 이끌고 있다. 지난해 800억원의 시리즈C 투자유치에 성공했고 올해 상반기까지 추가 투자를 받고 있다. 누적 투자금액은 1610억원으로, 기업가치 6800억원을 인정받았다. 상장 후 기업가치는 2조원을 넘길 것으로 업계는 보고 있다.

경쟁사인 리벨리온과 사피온도 최대 1000억원 이상의 투자유치에 성공한 상태다. 리벨리온은 지난 1월 1650억원 규모 시리즈B 투자유치를 완료하며 기업가치 8800억원을 인정받았다. 누적 투자유치금액은 2770억원에 달한다. 앞서 사피온은 600억원 규모 시리즈A 투자 유치를 마무리하면서 기업가치 5000억원을 인정받은 바 있다. 아직 투자 초기 단계지만 유니콘에 육박하는 기업가치를 인정받은 만큼 향후 1~2년 내에 상장을 추진할 거란 시각이 지배적이다.

AI 반도체는 생성형 AI 열풍과 맞물려 수요가 폭증하고 있다. 한국반도체산업협회에 따르면 글로벌 AI 반도체 시장 규모는 2020년 153억달러(약 20조원)에서 2024년 428억달러(약 57조원)로 성장할 것으로 전망된다. 시장조사기관 가트너는 올해부터 3년간 3배씩 시장이 성장해 2027년 AI 반도체 시장이 1194억달러(155조원) 규모로 성장한다고 내다봤다.

깐깐해진 심사…상장 문턱 높아지나

다만 적자 기업에 대한 금융당국의 기준이 엄격해지고 있다는 점은 변수다. 퓨리오사AI 매출은 2022년 4억원에서 지난해 36억원으로 9배 뛰었지만, 같은 기간 영업손실은 501억원에서 600억원으로 적자폭이 늘어났다. 지난해 당기순손실 역시 637억원으로 적자가 지속되고 있다. 리벨리온과 사피온 역시 사정은 다르지 않다.

기술특례상장에 대한 시장 회의론이 커지면서 성장성만을 담보로 한 예비 상장사들의 증시 입성이 어려워지는게 아니냐는 우려도 커진 상태다. 한국거래소에 따르면 현재 상장예비심사를 받고 있는 38곳 가운데 21곳은 상장규정상 심사기간(45영업일)을 넘겼다. 지난해 9월 상장예심 신청을 한 유라클과 엔지노믹스, 아이빔테크놀로지 등은 7개월째 심사 승인만을 기다리고 있다.

IB업계 관계자는 “국내 AI 반도체 스타트업들은 국내는 물론 해외에서도 투자유치가 이어질 정도로 기술력을 인정받고 있다. 아직 상장 시기를 구체화하지 않은 만큼 중장기적으로 계획을 짠 뒤 시기를 조율할 것”이라고 밝혔다.